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专家:防风险从三大领域着手 警惕从紧政策下钱荒再现

时间: 2017-12-05 16:45 来源:证券时报

国企杠杆率、地方政府债务、房地产这三大领域的所积累的问题,正成为越来越多人所共识的中国金融风险最大的根源。12月3日,在凤凰网财经峰会上,包括银监会国有重点金融机构监事会主席于学军、国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良等在内的业内专家均不约而同地提及上述三个领域的风险。

于学军表示,防控金融风险,应重点防控四方面问题:货币信用、地方性债务、房地产市场、国企杠杆率。祝宝良则表示,我国高杠杆率的根源在国企改革、地方政府债务和房地产这三个问题上,这也是影响我国未来三年经济战略发展的重要问题,需要在未来三年采取措施予以解决。

管好货币闸门的同时防范钱荒

在于学军看来,中国防控金融风险的重点问题,首要是严格控制好货币信用总量,这对任何国家来说都是宏观经济管理当中最高层次、最具全局性、最为核心的问题。金融风险的积累,往往离不开货币信用过多过度膨胀这样的一个大环境。

不过,于学军认为,控制好货币信用的过度膨胀,在中国事实上是一件非常困难的工作任务,因为中国是全球最大的经济转型国家,虽已走过近40年的改革开放历程,但在体制机制中仍存诸多不适应现代经济发展和社会管理的结构性问题。最后就会演化成为倒逼机制,需要依靠不断的货币信用扩张加以消化、覆盖。

“对这类体制性问题,我们一定要有清醒的认识,平时就要严格管控,等到问题反映出来,再去调控就会变得十分困难,往往进入两难境地:继续放松有可能发生更大的失控状态,如果收紧但处理的节奏把握不好,又会出现流动性紧缩的现象。调控好流动性是宏观经济管理中最重要的职责任务,也是一门高超的艺术。”于学军说。

与会的民生证券首席经济学家邱晓华也表示,明年我国还会是一严监管、严管控的相对偏紧的宏观政策环境。因此,首先要注意防范的是在这种政策环境下可能出现的钱荒问题,防止流动性过于收缩导致企业、居民部门等各方面日常生产生活中带来的一些问题。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌则认为,中国现在的货币政策既包括信贷政策,也包括利率政策,某种意义上信贷政策可能是更重要的一环。从防范金融风险的角度来说,应实行低利率紧信贷,因此,信贷政策还是要适当收紧。

房地产政策不应与经济增长紧密捆绑

除了货币信贷管控外,于学军认为,防控金融风险第二个要处理的重点问题是要严格有效控制地方性债务,力求保持在一个规范状态与合理水平。在政策和指导思想上应至少坚持两条:一是债务水平的总量和结构必须严加控制,始终保持在可持续的合理水平,绝不能失控;二是设立严格的统计制度,在严格统计监测的基础上,可设计多项债务指标的监管红线,严加防范。

另外,防控金融风险还要调控好房地产市场,防止出现大起大落暴涨暴跌的现象,回归房地产的实际使用属性。于学军认为,对房地产市场政策来说,不应该与经济增长紧密的捆绑在一起,经济下行时千方百计刺激房地产市场,用以拉动经济增长,而经济好转时就出台政策控制房地产,限制其过快过高增长。房地产政策应当基于其居住功能和实用属性,政策目标要是长期持续的、稳定规范。

此外,国企改革、降低国企杠杆率也是绕不开的问题。于学军表示,对于国企改革,是一个需要长期艰苦探索的过程,难以一蹴而就,但短期看应至少加强三点:一是做到主营业务清晰,深耕细作,形成具有技术优势的核心竞争力,不能漫无边际的到处扩张,重复一些与主营业务无关的经营项目;二是严格限制杠杆率水平,防止因其过度举债盲目扩张,有的形成僵尸企业;三是在市场充分竞争的领域,对缺乏实际竞争能力的国企应下决心进行转制,有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。

值得注意的是,在防范地方政府债务、房地产和国企高杠杆风险的过程中,离不开金融监管的跟进。于学军称,要不断改进和完善金融监管,建立有效的联动协调机制,大力加强金融监管能力建设。




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(责任编辑:News01)

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