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杨树资本杨仁贵:并购投资者学会分析企业、具备3能力

时间: 2017-12-17 17:19 来源:未知

新浪财经讯 2017年12月17日,由添信资本、并购汪研究中心主办,中国财富网协办的2017年并购汪年度论坛暨并购汪年度榜单发布会成功举办。杨树资本集团董事长、京蓝科技董事长杨仁贵发表《并购战略要旨分享》主题演讲。他表示,并购投资者需具备战略管理三大能力。而投资的核心是交易结构的设计、交易结构的套利和交易结构的风险控制。

一、有效分析企业发展所处的阶段,有效规避分险

他表示,在投资的过程中间,只有有效地分析我们企业发展每一个阶段、每一个阶段处的宏观经济的变化、产业结构的变化,天上不掉馅饼,做产业就是要踏踏实实,你只有有效分析这样一个过程,你才能准确投资、回避风险,这个过程当中,我们才有机会。

二、具备三个能力,一个并购投资整合者必须具备三个能力

市场上有一种说法,天使是做慈善,VC是炸金花、PE是斗地主,并购是干什么呢?自己做庄、自己开赌场,你得把握自己的命运。

作为一个并购投资者首先要的能力是什么?

能力一,战略管理能力。

要知道企业做不大,包括我们现在A股市场这么多小市值公司,这么多壳公司,你指望它做大吗?你指望这个企业的老板能够做大吗?事实是,大部分都不行,90%以上都不行。做不大有它天然的基因,格局不够。

他表示,胸怀吸引人才,格局成就事业。这些小公司没有格局,所以作为并购投资者,你要把控自己的命运,你首先要具备战略管理能力。我过去所做的企业过程当中,每一个项目,在做的时候,都要就撰写它的战略规划,三年计划、五年战略、八年愿景。我先把三年计划、五年战略、八年愿景做出来,过程可能会调整,再来做这个企业,否则别做,所以战略很重要。

能力二,金融资本的运作能力。

企业分两类:

第一类,靠技术。

第二类,靠资本。

你的技术是独一无二的,有很高的技术壁垒,那你能够发展起来,我也收购过这样的公司,不要钱。一旦你通过资本的推动,所以你必须要有资本的运作能力。

如果投资者把你的希望寄托在对赌投资上,他表示这肯定死定了,绝对不能依靠对赌,对赌只是应付证监会的,面子工程。

能力三,资源整合。

并购的目的是什么?是发挥最大的协同效应,因为产业链的放大,那你必须得具备资源的整合能力。

三、其实投资最核心的是什么?交易结构的设计、交易结构的套利和交易结构的风险控制。

杨树资本集团董事长、京蓝科技董事长杨仁贵根据个人经验总结出交易结构设计的五大原则。

原则一,控制性原则。

保持控制权,你怎么用极小的资本控制一个大的集团,这个就是你的交易结构设计。

原则二,税收最小化原则。

怎么样合理避税,不是偷税、漏税。这个也是需要通过交易结构的。

原则三,融资最大化原则,说的不好听一点,你的杠杆放到最大。但是现在去杠杆,去杠杆不是说不能有杠杆,还是可以有的,你怎么样最大化呢?

原则四,便于分拆原则。

作为并购投资企业,你肯定需要对融资进行退出,怎么分拆呢?特别是中国大股东控制减持很不方便。包括企业发展的过程当中也需要分拆的。

原则五,公平分配原则。

在一个投资团队里面,有出钱多的,有出力多的,你怎么公平分配?否则你这个机制不会成立。




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(责任编辑:News01)

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