金汇财经信息网 - 中国著名财经资讯网站
高级搜索 | 网站地图 | 设为首页 | 收藏本站
您所在的位置:金汇财经信息网 > 证券频道 > 研究报告 >

每周油记2017年第四十七期专题报告:减产延期倒逼OPEC同IEA剧烈分歧!

时间: 2017-12-06 18:36 来源:新浪财经

机构:信达证券股份有限公司  研究员:郭荆璞,王见鹿

【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2017年11月30日,信达大炼化指数涨幅为20.99%,同期石油加工行业指数跌幅为-3.47%,沪深300指数涨幅为4.17%。我们以石油加工行业报告《与国起航,石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日(2017年9月4日)为基期,以100为基点,以荣盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)、恒力股份(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)为成分股,将其市值等权重平均,编制信达大炼化指数。

北京时间2017.11.30,以沙特为首的OPEC产油国和以俄罗斯为首的NON-OPEC产油国在维也纳召开会议,并达成一致意见,将减产协议从2018年3月底延长9个月至2018年底,并将尼日利亚和利比亚的产量限制在2017年高位。自宣布减产以来,所有OPEC产油国都遵守了减产协议,而少数NON-OPEC产油国未遵守减产协议,总体减产力度执行较好。

OPEC整体的原油出口量一直低于2016年10月的基准水平,并且在2017年11月出口量的降幅达到了最大值,这主要与沙特和伊拉克在11月大幅减少出口有关,但与此同时,减产豁免国利比亚却在一直增加原油出口量,从而对冲了沙特和伊拉克原油出口的减少量。需要特别提到的是,OPEC减产营造的WTI中枢价格处于50-55美金/桶的油价环境,给美国大量油气生产商提供了套期保值的机会,美国原油的增产量在过去一年多的时间里对冲了OPEC减产量的50%以上。同时对于美国在2018年的增产能力,美国能源信息署(EIA)也多次做了预测修订,上调页岩油增产能力。目前WTI的中枢处于55美金/桶环境,我们预计如果该油价中枢环境持续至年底,EIA还将继续上调美国原油的增产能力。

根据OPEC和IEA(国际能源署)的最新月报,两家机构对2018年全球库存变化产生了剧烈分歧,OPEC认为2018年全球原油去库存将加速,而IEA认为2018年全球原油库存将继续增加,差异的核心在于对全球原油需求端增速预测不同,OPEC对原油需求增速的判断更加乐观。我们认为,OPEC的库存预期代表了其减产的目的,同时完全忽略了页岩油的增产,而IEA的库存预期则考虑了页岩油增产的影响,如果美国原油WTI价格中枢继续保持55美金/桶一个季度的话,美国2018年将大概率祭出一年100万桶/日的新增产量,若要实现原油库存降速达到150万桶/日,则要求原油需求增速达到250万桶/日,这是比较难实现的。

原油价格为57.40美元/桶,布伦特原油价格为63.57美元/桶;天然气价格为3.025美元/百万英热单位。(注:最新收盘价)




免责声明:此消息系转载自合作媒体,登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。



(责任编辑:News01)

最新文章

设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 网站导航 | 合作伙伴 | 征稿启示 | 免责声明 | 联系我们
本着互联网分享精神,网站部分信息转载于其他网站,如稿件涉及版权等问题,请联系我们进行删除修改处理,本站不承担任何法律责任!
Copyright © 1998-2017 whojinhui.com Inc. All Rights Reserved.金汇财经信息网 版权所有
联系电话:15726624437 客服QQ:1152894976 投稿邮箱:paper@whojinhui.com
[

辽公网安备 21011202000103号

] [ ]
郑重声明:所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
股市有风险 投资需谨慎