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策略点评报告:底部区域,次优结构;进入政策密集期

时间: 2017-12-26 18:20 来源:新浪财经

机构:东北证券股份有限公司  研究员:东北证券研究所

本周观点概述:上周两市成交额再次下降,日均成交额下降至3500亿元,博弈/存量指标预计降至0.27附近。我们认为在经历了持续缩量调整之后,虽然难以预判绝对低点,但当前市场已经处于底部区域之中,上行机会大于下行风险。虽然整体来看市场已经处于底部区域的可为期,但结构选择上的难度增大,需要在缺乏绝对配置性价比的情况下考虑选择次优配置结构。资金在行业间的集中度上周虽有小幅下滑,但整体仍维持在高位,还有进一步走向分散的需求。中央经济工作会议于18-20日召开,本次中央经济工作会议反映了十九大对当前经济社会发展的定调,对“美好生活”和“不平衡不充分”的关注将表现为对住房、教育、医疗、环保等各类长效机制的建立,以及制造强国建设等对生产率的提高。一季度的A股运行环境表现为“数据真空期+政策密集期”,市场在这一阶段相比于经济基本面更为关注政策主题线索,有利于政策类主题的市场表现。

经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数延续上升趋势;国内重要生产资料价格指数收涨至110.42点。移动平均短期无风险利率上涨至3.70%。十大城市商品房移动平均成交面积上涨至30.55万平方米;6大发电集团日均耗煤量收涨至76.49万吨。

政策面跟踪:上周银监会发布《关于规范银信类业务的通知》,通知指出,对实质承担信用风险的银信类业务,商业银行应准确计提资本和拨备。信托资金不得违规投向房地产、地方政府融资平台、股市、产能过剩等限制或禁止领域。

资本市场跟踪:上周上证综指结束近五周的周度下跌,收涨0.95%;深证成指本周上涨0.87%;创业扳指单周累跌0.26%。行业方面,食品饮料、采掘以及家用电器领涨;国防军工以及计算机跌幅靠前。主题方面,LNG指数领涨,单周累涨3.66%。新零售单周跌幅近5.13%。

国际财经及资本市场跟踪:上周美股小幅上涨,道指、纳指、标普分别累涨0.42%、0.34%和0.28%。法国CAC40收涨0.29%;德国DAX累跌0.23%;富时100收涨1.36%。港股延续反弹趋势,恒生指数涨2.53%。上周美元指数小幅下跌;10年期美债收益率小幅上涨。

未来一周展望:本周将公布的重要宏观经济数据较少,国内方面重点关注11月规模以上工业企业利润增速;海外方面关注日本、德国通胀读数,欧元区社融数据。本周国内将召开大数据论坛暨产业大数据应用峰会等会议;按照惯例,中央农村工作会议也有望在近期召开。




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(责任编辑:News01)

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