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国防军工行业周报:特朗普首份国家安全战略塑造全球竞争格局,2018年持续布局推荐

时间: 2017-12-26 18:10 来源:新浪财经

机构:天风证券股份有限公司  研究员:邹润芳

本周看点:

美发布特朗普上台以来首份国家安全战略强调“美国优先”、中国为“竞争对手”。据新华社消息,美国白宫18日公布总统特朗普任内首份国家安全战略,报告着重强调经济繁荣对美国国家安全的重要性,并宣称美国处在一个“竞争”的世界中,而中国和俄罗斯等“修正主义大国”是美国的“竞争对手”。

2018年投资脉络:唯一主线注重高景气周期产业逻辑(行业景气周期变化、定价机制改革)、延续白马权重为王;副线辅以国家意志方向(高端制造、军民融合)的配置风格,推荐开启布局。

择股思路:卡位产业中订单和利润入口企业,如主机厂及核心配套企业::

(1)2018主脉络——装备建设高景气周期:产能持续突破、拨款与型号订单释放加速,基本面全面回升,新型号装备也将开启板块新增量,军改积压将与军工五年周期后半程突破动能叠加,形成行业高景气周期。产业利润分配者主机厂与核心配套企业受益【中直股份、内蒙一机、中航黑豹、中航飞机、航天电子、中航光电】

(2)2018副脉络——改革(军品定价、国资改革与军民融合):41家院所改制进入落地期、非战略武器企业资产证券化、军品定价改革对行业的全面带动(利好主机厂、核心配套企业的成本重构)。军民融合将进入落地期,国务院《军民深度融合指导意见》推出民口配套率考核指标、市场化开放化政策,民参军发展正式进入市场化、开放化的量化落地阶段。军转民关注军工领域高端制造,即军工核心技术资产。

关注方向:院所改制【航天电子、国睿科技、中航机电、四创电子】;民参军【航新科技、瑞特股份、光威复材】;高端制造:【主机厂、核心配套厂即为军工核心资产和转民先锋】

风险提示:国防建设投入低于预期,军工改革进度低于预期。




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(责任编辑:News01)

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