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煤炭开采行业周报:基本面格局继续向好,关注低估值龙头煤企

时间: 2017-12-26 18:10 来源:新浪财经

机构:方正证券股份有限公司  研究员:韩振国

1.上周板块涨幅排名第2,双焦期货价格大幅上涨。

上周煤炭行业指数上涨3.92%,排名第2,跑赢沪深300指数2.07个百分点。焦煤和焦炭主力合约收盘价分别为1392.5元/吨和2096.5元/吨,周环比分别上涨9.78%和2.48%。复产后钢铁复工需求复苏将带动焦煤补库,补库预期叠加近期山西供气焦企复产和澳洲煤价格上涨刺激,双焦主力期货合约出现大涨,带动股票出现较大涨幅。

2.电厂动力煤库存量大幅下行,行业基本面继续向好。

环渤海动力煤指数维持稳定,港口动力煤价格依然维持高位;:

六大电厂日均耗煤量周环比上升7.43%;六大电厂煤炭库存为1059.60万;库存可用天数周环比大幅下降12.50%,支撑动力煤价格继续上行;港口和钢厂焦炭库存有所上升,但仍维持在低位,仍存在部分补库需求,对焦炭价格构成支撑;焦煤库存较低,焦化厂提产叠加冬储补库需求,焦煤价格调涨。

本周观点:

1.煤焦钢产业链。

(1)焦煤方面,年底煤矿产量偏低尤其是低硫主焦煤出现供不应求情况,叠加目前运输瓶颈,加剧焦精煤供给紧张情况;下游焦企开始冬储补库中,叠加山西供气焦企限产有所放松,焦企提产现象增多,焦煤需求良好;目前焦企利润依然较好,补料意愿提升,对焦煤价格上涨接受程度提高,预计焦煤价格有望继续上涨。

(2)焦炭方面,钢厂库存依然维持在低位,尤其不限产的南方钢企仍存在一定补库意愿;近期晋蒙等地焦企提产带动焦炭供应增加;当前焦炭价格已恢复至高位,部分贸易商看空后市,询货情况有所减少,并有计划进行抛货;目前焦炭价格已进行较大幅度调涨,且开工率提升带动焦炭供给趋向宽松,焦炭价格面临一定的下行压力。

2.动力煤产业链。接近年底,部分大矿为保证安全开始停产检修,对供给冲击较大,主产地煤价应势上涨;铁路运力计划紧张叠加汽运受降雪天气影响,贸易煤供给受限,进口煤货源不多,到货量仍然偏少,动力煤整体供应仍偏紧;在季节性天气的影响下,电厂耗煤量持续走高,六大电煤炭日均耗量周环比大幅上升7.43%,库存量和可用天数也出现较大幅度的下行,目前库存处于偏低水平叠加终端补库意愿较高,港口和终端煤价有望延续上涨的趋势。

3.投资建议。动力煤价格有望延续上涨趋势,焦煤价格也将继续上行,行业基本面仍然焦强,但目前市场悲观预期仍有待修复,行业性的布局良机仍需等待。建议关注业绩优良,具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于焦煤价格上涨的潞安环能、西山煤电。




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(责任编辑:News01)

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