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家电行业:空调11月数据中规中矩,白电龙头攻城略地

时间: 2017-12-26 18:10 来源:新浪财经

机构:中信建投证券股份有限公司  研究员:林寰宇

本周核心观点:

空调11月数据中规中矩

据中怡康数据显示,2017年1-11月,家用空调整体销售13213.5万台,+32.3%。其中,内销累计8244.2万台,+49.1%;出口累计4969.2万台,+11.4%。其中,格力增速+29.1%(内销+35.0%,外销+14.8%),美的增速45.2%(内销+87.2%,外销+12.6%),海尔增速50.6%(内销+54.9%,外销+38.2%)。

同比高基数的影响下,终端需求增速收窄,短期来看,库存已经达到高位,后续需持续关注渠道库存变化。长期来看,空调行业整体业绩增长趋势明确,全年维持较高增速无忧。外部影响因素逐步趋于缓和,盈利能力有望进一步提升。

我们持续推荐白电龙头:美的集团、格力电器、青岛海尔。

空调龙头攻城略地,市场份额创历史新高:

据中怡康数据显示,三大空调龙头格力、美的、海尔11月份整体市场份额达到74.6%创历史新高,同比增长1.3%。 三大龙头格力、美的、海尔良性竞争,促市占率不断走高,虽单家市占率短期有浮动,但3家整体市占率呈现稳步提升趋势,11月市占率数据创历史新高,空调新增需求以及消费升级带动的高端消费打开了空调行业的上行通道。以此背景下,空调行业龙头企业拥有强势话语权,产业链优势明显,同时前期存在的原材料价格波动及人民币兑美元汇率影响逐步弱化,龙头企业毛利率逐步优化,业绩增长依然确定。我们持续推荐白电龙头:美的集团、格力电器、青岛海尔。

行业数据:

本周家电指数上涨3.44%,同期沪深300指数上涨1.85%,上证综指上涨0.95%,家电板块跑赢沪深300指数1.58个百分点。受美国原油库存连续5周下滑、美国税改法案通过、美元持续走弱等因素提振,国际油价重启涨势,本周布油收盘价64.53美元/桶,涨幅3%。近期加泰罗尼亚独立问题有重燃的可能,短期有望对金价提供一定的支撑,本周黄金涨幅1.72%,收报1279.1美元/盎司。铜铝本周涨幅明显,LME铜价收于7136.00美元/吨,本周上涨3.41%;铝收于2183.00美元/吨,上涨5.92%。

公告与资讯:

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