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重大利好!职业年金也要来了!入市规模最高3000亿元

时间: 2017-12-24 21:12 来源:中国证券网

近日一个重磅消息传来:全国职业年金第一单即将落槌,这标志着继基本养老金、企业年金之后,A股将迎来新资金。

股民们心里现在肯定打上好几个问号了:这个消息靠谱吗?如果消息靠谱,这笔增量资金什么时候来?具体规模有多少?投资偏好会青睐哪类股票?它究竟和大家熟悉的基本养老金、企业年金有哪些相似和不同之处?

小编特地连线多位职业年金方面的权威专家,来为大家一一解读。

一问时间:增量资金什么时候来?

首单都来了,其他省市还会远吗?

在回答这笔市场增量资金何时来之前,我们先来了解下什么是职业年金?

百度百科是这样解释的:“职业年金是一种补充养老保障制度,既不是社会保险,也不是商业保险,而是一项单位福利制度,是事业单位及其职工依据自身经济状况建立的保障制度”。

来看业内人士更加通俗易懂、深入浅出地解读:“与企业自主决定是否建立的企业年金制度所不同,职业年金是针对机关事业单位的强制性补充养老保险,且有政府财政保底投入,由此可确保职业年金的稳定增长。这也意味着,职业年金刚性需求带来的业务潜力巨大。”

在《职业年金基金管理暂行办法》印发一年之际,终于传来首单将落槌的消息。近日一则出现在新疆维吾尔自治区人力资源和社会保障厅官网的公示公告显示,2017年12月16日,经新疆维吾尔自治区职业年金基金管理机构评选委员会评审,下列机构入选新疆维吾尔自治区社会保险管理局新建职业年金计划法人受托机构:国寿养老、工商银行、平安养老、泰康养老、建信养老金管理、长江养老、太平养老和招商银行。

记者从行业内得到确认,这是全国职业年金计划法人受托机构招标的“第一枪”,这也意味着职业年金第一单即将落槌。根据业内人士的解读:随着首单的即将落定,预计全国其他省市的职业年金计划也将相继启动。

二问规模:能给A股带来多大增量?

5年后最高可输血A股3000亿!

那么,未来职业年金的市场规模究竟有多大?

据多位资深专家分析:“全国所有机关事业单位人员近4000万人,单位及个人合计缴纳职业年金费用为工资的12%,预计全国职业年金的缴费可达年均1500亿元,考虑到投资收益因素,预计5年后职业年金市场规模有望达万亿。”

作为资本市场的“新生力量”,5年后可达万亿缴费规模的职业年金,究竟能为A股带来多大增量?

根据《职业年金基金管理暂行办法》中对职业年金投资的相关规定,一是职业年金限于境内投资、二是职业年金投资偏股型权益产品的比例上限为30%。若结合这两点进行粗略计算,预计5年后职业年金进入A股的资金规模最高可达3000亿元。

三问选股:职业年金会看上哪类股票?

投资风格偏稳,大概率首选大蓝筹!

这部分增量资金进入A股后,会看上哪类股票?

业内人士认为,和基本养老金、企业年金的投资风格类似,稳健也将是职业年金资金运作的第一诉求,因此大概率首选大蓝筹。

多位保险机构投资负责人分析,职业年金延续了企业年金委托人、受托人、托管人、投资管理人的基本治理结构,由于与企业年金存在相同的保值增值诉求,职业年金的投资风格延续企业年金的长期稳健基调,投资类别以及各类别的投资比例限定,基本与企业年金保持一致。

根据人社部公布的数据显示,2007年至2015年企业年金的年化平均收益率为8.09%,企业年金投资实现了长期稳健增值的目标。业内人士预计,未来职业年金在谨慎的投资政策框架下,也可以保持长期稳健的基本特征。

延伸阅读

4300亿养老金来了!买什么股?未来规模多大?谁来操盘?你想知道的都在这里……

记者 弘文

11月1日,人社部在相关新闻发布会上透露,在基本养老保险基金的投资方面,北京、安徽等9个省(区、市)政府已与社保基金理事会签署委托投资合同,合同总金额4300亿元,其中1800亿元资金已经到账并开始投资。

1800亿元已经开始投资,还有至少2500亿元在路上。养老金的巨大体量引人关注,那么基本养老金究竟是如何进入市场的?怎样的投资团队有资格管理养老金?基本养老金又会执行怎样的投资风格投资怎样的股票呢?

养老金未来能有多大规模?

——现在不小,未来更巨大

谈到基本养老金,市场关注的首要问题是基本养老金最终能有多大规模?又能有多少进入股市?

目前业内有两个估算,人民大学教授董克用在去年末预测,国内基本养老金的结余规模约为3.5万亿元,未来5年有望达到5万亿元。一些保险机构的内部预测也显示,全国基本养老金的结余规模至少也有2万亿元。

不过这些并不会全部投入股票市场。

按照国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》的规定,“各省、自治区、直辖市养老基金结余额,可按照本办法规定,预留一定支付费用后,确定具体投资额度,委托给国务院授权的机构进行投资运营。”

而且“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%。”

所以,最终全国各省市自治区划转国务院授权的机构(即全国社保基金理事会)的钱会少于各地结余的养老金总额。而社保基金理事会划出给股票类产品投资的资产小于受托资产的30%。

直观的说,社保基金理事会目前已经受托的1800亿元基本养老金,入股市的上限在540亿元。

当然,考虑到后续到位的更多的委托资金,养老金的自然增长,以及投资管理的增值,未来中国基本养老金的入市规模将完全可能达到惊人的数千亿甚至万亿级别。

基本养老金配备怎样的投资团队?

——专业而长期

根据相关法规,基本养老金的投资管理实行两级委托的架构。各省市自治区将基本养老金委托予全国社保基金理事会,而社保基金理事会再把资金分配给相关的基本养老保险基金投资管理机构(基金管理公司、保险资产管理公司、证券公司)等。

所以,养老金的投资业绩实际上由两个层面的团队共同贡献。一方面是,负责分配资金和考核的全国社保基金理事会的管理团队。另一方面是,负责某个或某几个专业方向投资的投资机构团队。

来自行业的信息,目前市场备受关注的“基本养老保险基金XXX组合”,实际上是由某家投资管理机构管理某一方向的投资组合,该组合的资产通常只专注于某一领域的投资,并不做过多的仓位调整,且其规模由社保基金根据情况动态调整。

比如,三字开头的养老金组合基本是固收组合(包括南方、鹏华、大成、银华、工银瑞信、华泰资管、泰康资管、中信证券等机构都在参与管理),而八字和九字开头的则是主动管理的权益组合(包括易方达、博时、华夏、嘉实、富国、大成等机构参与管理)。

通常,承担养老金管理组合的投资机构都会成立专门的团队、筛选某领域最优秀的基金经理参与养老金的管理。这就和当初管理社保基金投资组合一样,华夏基金推出了王亚伟、博时基金安排了归江、邓晓峰等。

相比一线管理的基金公司、券商和保险机构,业内更为推崇的是,全国社保基金经过多年探索实践形成的资产配置能力。历史上看,A股市场的顶部和底部,全国社保基金管理的组合都有过非常经典的逃顶抄底动作。

基本养老金会怎样选股?

——关键词:价值、风控

基本养老金的投资风格,首先将受到全国社保基金理事会的巨大影响。因此全国社保基金理事会的投资风格值得关注。

据悉,全国社保基金理事会秉承的是“长期投资、价值投资和责任投资”的投资理念,以及“审慎投资、安全至上、控制风险、提高收益”的投资方针,这点一定会渗透到基本养老金的投资管理上。

其次,对基本养老金的管理,也将受到养老金自身“稳健、安全”的运作目标的影响。以首轮养老金产品的类型而言,固收类产品是绝对的大头。而权益类产品也主要集中在价值和指数增强等方向上,与社保基金组合相比少了成长型的产品,这一定程度上反映出了有关方面对于养老金投资的一个定位。

其三,基本养老金也会受到具体投资管理团队尤其是核心投资经理的影响。从目前看,各家机构排出的基金经理集中在价值型风格、具备较好的组合调整能力、有较好风控和绝对收益水平的团队上。

这点从基本养老金的持股也可以看出。

最新公布的三季报显示,基本养老保险基金八零一组合增持了次新股广州酒家,并成为该股票的第一大流通股东,与此同时,该组合明显减持了首商股份,后者是一只基金和牛散扎堆持有的商业股。

基本养老保险八零二组合则明显减持了九阳股份和正海磁材、并大举增持了沪电股份。被减持的个股为知名的家电股和新能源汽车概念股,增持的则是多家机构扎堆持有的元器件公司。

基本养老保险九零三组合本季度大幅增持了上峰水泥和荣安地产,这两只个股均与基建地产产业链有关。且基本养老金组合都是这两家公司十大流通股东中唯一的基金管理机构。

此外,基本养老保险八零四组合增持了天地科技,九零四组合增持了大豪科技。

目前看,各只基本养老保险组合长期风格尚有待观察,但是个体的风格差异已经开始显露,比如八零一组合延续了粤派基金风格,善于从次新公司中挖掘投资机会。而八零二组合则体现了老牌投资经理长于组合配置的特点。九零三组合或许与管理人坐落于北方有关,对政策敏感的周期类品种有独特的嗅觉。



(责任编辑:News01)

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